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糖价上行空间不宜高估
沥青期货开户 日期:2020-06-24

  郑糖于4月底创下本轮下跌行情的低点,进入5月后,以底部区间振荡行情为主。一方面,5月22日贸易保障关税下调及进口糖浆大幅添加加剧了商场的忧虑情绪,郑糖上方面对必定的压力。但另一方面,食糖现货商场表现抗跌及基差较大对期货价格也提供了必定的支撑。 受疫情冲击,印度2019/2020榨季产值及消费均下降。ISMA估计印度2019/2020榨季总产糖量为2700万吨,同比减少600万吨;国内食糖消费估计将被下调50万吨至2550万吨。现在印度封锁措施延长至6月30日,短期食糖消费难有支撑,即使疫情免除后,也将阅历缓冲期才干回归到正常水平。后期关注6—9月季风雨降水量、疫情、虫灾对印度主产区的影响,这是影响下榨季产值的关键因素。 巴西制糖比大幅提高,食糖将继续增产。随着印度、泰国2019/2020榨季食糖出产连续完毕,全球糖市供应重点转向巴西。疫情布景下,现在巴西糖厂出产并未受到影响。估计巴西2020/2021榨季产糖量将到达3800万吨,同比添加900万吨,恢复至三年前的历史最高水平。 泰国2020/2021榨季仍面对干旱要挟,导致甘蔗产值下降。现在泰国东北部甘蔗产区雨季降雨量低于正常水平,18个主要水库蓄水量不足30%,估计2020/2021榨季甘蔗产值或将以790万吨创下历史新低。后市需关注未来五个月旱情能否得到缓解。 随着社会性活动的逐渐恢复及夏日食糖消费高峰的到来,估计6月食糖消费形势将改善。但疫情对我国食糖消费的冲击难以补偿,2019/2020榨季国内食糖消费量估计将下调至1450万吨。 就国内糖市而言,一方面,近期将迎来夏日需求旺季,虽然消费形势估计不如往年同期,但较前期好转将是大概率事件;另一方面,国内制糖本钱相对较高,现在期货价格已低于大多数糖厂的出产本钱,在国内食糖供需相对平衡的布景下,糖价有望取得必定支撑。虽然存在以上方面的利好,但考虑到进口糖供应量在6月将有明显提高,因此糖价上行空间不宜高估。整体而言,估计郑糖将以筑底反弹行情为主,压力位在5230元/吨,支撑位在5000元/吨。

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